可转债100以下就永远不亏损（70元的可转债拿到期会亏损吗）

近期有朋友问我，既然可转债的最差情况是还本付息，那么以100元以下的价格买入可转债，不就是稳赚吗？虽然从理论上看是如此，但实际情况却不一定如人所愿。本文将对可转债100元以下买入保本的问题进行探讨，并给出相关建议。

一、为什么可转债具有保本付息的价值？

可转债是由上市公司发行的一种债券，具有在一定条件下将债权转换为股权的特性。每张可转债的面值是100元，相当于一张借条，公司会按持有的张数还钱给投资者。作为上市公司发行的债券，可转债比其他民间借贷更加可靠。只要公司如期还本付息，每张可转债的最差价值就是100元。

二、可转债100元以下买入一定能保本吗？

尽管从理论上说是没有风险的，只要公司按时还本付息，我们就是稳赚。但想象一下，是否每个公司都能在可转债发行数年后保证不破产、还得起钱？这是无法确定的。

虽然在过去的30年里，中国的可转债历史上没有发生过一起违约事件，每一期可转债都能按时还款，投资者收到100元加上利息。但过去并不代表未来，违约的风险仍然存在。如果公司无力偿还债务，那么我们的债券就会遭受一定的损失，比如公司资不抵债，只能还一部分钱，每张可转债实际上只能得到50元。

三、买入100元以下的可转债值得吗？

针对这个问题，我们可以从以下几种情况进行讨论：

1. 重仓投资低于100元的可转债：

如果你在100元价格买入正邦转债，在转债面临下修的时候，价格上涨至115或120元能够卖出，这样几个月的时间就能获得10%以上的收益。然而，如果你重仓持有的是城地转债，那么过去几个月可能没有太多的收益。当然，未来这只可转债的走势我们还不得而知。简而言之，重仓低价可转债的收益高，但可能在操作过程中会有一定的心理压力，即使你对结果有百分之百的把握，实际情况也不一定如你所愿。

2. 全仓投资100元以下的可转债：

在熊市中，低于100元的可转债较多，此时全仓投资效果较好。例如，在2021年初有约50只低于100元的转债，如果你持有一年，基本可以获得20%以上的收益率。然而，目前市场上低于100元的可转债不到5只，如果大量资金投入其中，可能半年只有一两个上涨，涨跌幅度也不大，资金的收益率会押注在少数几只转债上，这是不太可取的。

3. 分散投资100元以下的可转债的一小部分资金：

如果你的资金量较高，超过10万元，我认为可以拿出一小部分资金来进行投资。如果资金在5万元以下，在100元以上可以选择一些较为活跃的低价小规模转债进行投资，风险较低，收益也不错。

4. 财务状况良好但股价大幅下跌的破净债：

有时候公司股价大幅下跌，从而使得可转债转股后的价值也下跌。尽管转债会随之下跌，但只要公司在到期时间内有能力还款，那么最差情况下就是面值100元。像这样的公司具有良好的基本面和现金流，即使低于100元面值，仍有投资价值。

综上所述，从理论上来说，买入100元以下的可转债是可以保住本金的。然而，在实际情况中，可转债依然存在违约的可能性。如果购买数量足够多，利润可以抵消亏损。但是，我们仍不建议重仓100元以下的可转债，因为价格稍高的转债的基本面更好，未来涨幅也更高。这一点可以从2021年4月27日110元以下和120元以上可转债的涨幅中看出，强者恒强。