公司破产可转债有优先权吗？（转债清算顺序）

最近几天出现了一个吸引无数眼球的可转债，因为带帽的缘故，进行破产重整，加上正股可能退市的缘故，其价格跌了很多，无数人觉得是鬼故事出现了，纷纷抄底，准备大赚一笔，毕竟可转债历史没有违约过，什么债权优于股权啦，下修作弊啦，大家觉得安全的很。

很多博主也从各种角度分析该转债违约的可能性，概率什么的。而本人既不持有该转债，也不准备交易，因此就从其他角度说说一些看法吧。

1、如果重整失败，会怎么样，可转债会归零吗？不归零能清偿多少？

很多人以为，重整失败，公司就破产注销，一切债权就归零了。

其实不然，即使重整失败宣布破产了，进入的是破产清算程序

宣布破产只是股东权益理论上归零而已，债权还是按顺位来清偿的。。不一定归零了。

虽然过往A股上市公司很少有破产清算让我们看债权清偿率的情况，但是上市公司重整一般都会委托机构模拟一下走清算程序，债权的清偿率是多少，过往的报告看上去，虽然也有不少是0%的清偿率，但大多数还是有从几个点到几十个点不同的清偿率的。。

再考虑到这份报告主要用处是来吓吓那些反对重整的人这一点。。。

2、如果重整成功，可转债会清偿多少？小额刚兑存在吗？额度是多少？

可转债过往没有违约历史，所以我们只能参考过往上市公司重整对小额债权人的处理方案了。

总体来说，就和大家想的一样，金额越小保护越多，几万块以下的往往就全现金给你让你闭嘴了，十几万到几十万的就给你50-70%，剩下的拿新股票搪塞你。

至于更多的，那就自求多福吧。。。

3、可转债的清偿优先级？

很多人都喜欢说债权优于股权，先还债，债安全等。。

但是有意思的是过往上市公司的重整方案，有不少案例下对债权人的削减大于对股东的削减，债权才是真正打骨折处理。。

反而更保护所谓的中小股东权益。在上市公司的重整方案里，往往债权并不真的优于股权

不过同样的，我们可以从乐观的角度反过来思考。

那些过往打骨折的债权都不是可转债，可转债会怎么处理，会不会看上去本身理论上应该劣于普通债权的可转债，因为上市交易，有大量中小投资者的缘故，反而得到优先于普通债权的保护呢？

中小可转债投资者岂不是更优于中小股东了？

还是真的糟糕到极点，反过来因为这种劣后性被强制转股算了？

很值得看看。。