债券基金投资的是什么债券？（主要的投资类型）

2023年走过四分之三，相比权益类基金的跌宕起伏，债券基金似乎更加稳扎稳打。据银河证券统计，截至9月29日，年内股票、混合基金净值增长率分别为-4.76%和-6.54%，同期债券基金为2.47%。

拉长视角，从过去1年、2年、3年来看，股票与混合基金净值增长率均为负，分别为-2.21%、-21.27%、-4.91%和-6.96%、-19.65%、-3.87%。同期债券基金净值增长率均却始终为正，且稳步攀升，分别为1.99%、4.90%、9.95%。

同期，北信瑞丰旗下的老牌债基——北信瑞丰稳定收益表现稳定，同源数据显示，其A份额年内净值增长率为6.20%，过去1年、2年、3年净值增长率分别为4.11%、8.95%和16.35%，均排名同类前1/3。

那么，债券基金是如何做到稳中求进的？这与其投资内容密不可分。一般来说，债券基金的主要投资对象为债券，它能够提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流，因此相比权益类基金波动较小，收益也较为稳定。如北信瑞丰稳定收益，投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，且不直接从二级市场买入股票、权证等，不参与一级市场的新股申购或增发新股。

值得一提的是，债券还分好多种。还是以北信瑞丰稳定收益为例，其投资范围包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可转换债券（含分离交易可转债）、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具以及经中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但需符合中国证监会的相关规定。

看起来有点眼花？债券的种类的确很多，不过如果按照发行主体，一般可以分为三大类：

政府债券：包括国债和地方政府债

Ø   国债：是财政部代表中央政府发放的债券。

Ø   地方政府债：包括由中央财政代理发行和地方政府自主发行的由地方政府负责偿还的债券。

金融债券：由银行和其他金融机构经特别批准而发行的债券，其中又可进行细分为政策性金融债、商业银行债券、特种金融债券、非银行金融机构债券、证券公司债和证券公司短期融资券。

公司债券：公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券，其发行主体是股份公司，但有的国家也允许非股份制企业发行债券。所以在归类时可将公司债券和企业债券合称公司（企业）债券。

当然，要管理好债券基金，不光是对照着上面“买买买”就行，还有一系列的风险要防范，如信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险等。因此，基金经理即要精通信用债投资、收益率曲线、杠杆放大等投资策略，还要对宏观经济、行业趋势等深入研究，才能在严格控制风险的基础上，力求为投资者带来令人满意的收益。

北信瑞丰稳定收益基金经理靳晓龙表示，2023下半年，中国宏观经济将开启经济复苏的第二阶段，为恢复性增长迈向扩张性增长奠定良好基础。在促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对制造业投资增长带来支撑，房地产市场逐步探底修复。

来到当下，中信证券表示三季度以来各项稳增长政策相继出台，债券市场也迎来调整。在需求端内生动能修复的背景下，一揽子化债与宽地产政策双线并进，机构再次面临选择困难症。站在四季度伊始，各板块信用债是否已经调整到位成为关注重点。我们预计跨季后资金面利率逐步回归均衡态势，央行仍将维持宽松货币政策。前期回调到较高点位的多板块利差已逐步具备配置空间。需要谨慎的是，宏观经济修复动能的可持续性有待观察，宽地产政策仍有进一步加码空间，短期仍需警惕政策面对于利差中枢的扰动。