可转债无风险套利的通俗理解有哪些？（有赚钱的机会吗？）

可转债，就是可转换债券的简称。是上市公司发行的一种既具有股权性质又具有债权性质的融资工具。同时也是一种下有保底，上无上无限的投资工具，和正股配合，也是一款套利工具。这种债券因为具有了可以在一定时期以一定价格转换为公司股权的权利，所以债券的利息一般比较低。

可转债的发行时间一般为五年期，头两年的利息一般不超过1%，最后两年的利息一般不超过2%，呈现阶梯式，比如0.5%，0.7%， 0.9%，1.5% ，1.8%这样子。由于可转债具有债券的性质，它就具有了投资保底的功能。如果没有触发强赎或者是对应正股的市价一直低于转股价，那你可以一直持有可转债收息，到期收本。这避免了你买入股票之后一直下跌被套，无底线的亏损，也就具有了保底的功能。同样，如果正股的经营业绩很好，市价一直增长，那么可转债也会随着正股的价值水涨船高。这时候你可以卖掉转债获利或者是转股有利可图的话，转股卖掉获利。

一般在可转债发行的半年以后，就可以转股，进入转股期，随时可以转股。但募集说明书里也会规定收盘价在一定时期内大过转股价一定比例之后，公司有权强制赎回可转债。这个要注意，比如说条款里，说在30个交易日内有15个交易日收盘价大于转股价30%以上，如果你不转股，公司有权强制赎回可转债。公司赎回可转债的价格是按照面值加点利息赎回的，所以如果你不转股那有可能你就损失掉了本来可得的30%以上的收益。

我们需要普及一个概念，可转债“该有的价格”＝股票的市价x（100/转股价），拿这个该有的价格和市价比，如果小于市价，则为溢价；如果大于市价，则为折价，也叫负溢价。可转债的溢价率＝（市价/该有的价格）-1。一般在熊市的时候，正股萎靡不振，可转债因为有收息和到期收本的预期在，保守的投资者乐于持有可转债，就会把转债价格推高或托住，这时候可转债一般是正溢价的，也就是债券的市价是大于债券该有的价格的。而在牛市的时候，由于大多数人对可转债的认知程度比较低，在正股涨的过程当中，可转债可能价值并没有跟得上。这时候就可能会出现可转债的市价小于该有的价格。这时候就会折价，也就是负溢价，这时候套利机会就出现了。不过，对于本来不持有正股或者不能融券的人，这个套利机会与你无关。这种套利机会只适合本来就持有正股或是开通了融资融券的人可以融券卖掉对应的正股，那么这个套利机会就可以参与。

有人会问，看到负溢价的时候为什么不能买入可转债，然后转股卖掉获利呢。那显然不能。因为你当天买到的可转债转的股第二天才能卖。你承担了今天转股到第二天开盘能卖股票的之间的波动风险，就不是套利了。由于股票买卖需要付出交易佣金及印花税，买入债券也要付交易佣金，再加上操作需要时间差，所以最好溢价率在-1%之上（溢价率可以在集思录网站上查找，这个网站也有对应app、小程序或者公众号，打开点数据，再点可转债，就可以查到相关的实时溢价率）才有套利价值。

当你看到一支可转债溢价率在-1%以上（负的数字越大越好）就可以实施套利。具体步骤如下：

①当看到溢价率在-1%以上，卖掉持有的正股或者融券卖掉对应的股票；

②然后立刻买入对应的可转债，立刻就是有多快就多快；

③买入之后其实这个1%以上的套利已经到手了。这时候你可以把可转债转换成股票持有或者卖掉股票还券。转股的路径是在交易软件里找债转股的菜单（不知道的可以问自己的券商客服），然后输入转股代码（转股代码沪市的可转债和可转债交易代码不一样，这个可以去刚才说的集思录网站上找，或者看公司公告。深市的可转债转股代码和可转债的交易代码是一样的，直接拿来用即可），数量选全部，然后确认，转的股票，第二天就可以到你的股票账户了。

④或者你也可以持有买入的可转债，再赚一笔。方法就是在当天收盘（注意，一定是当天收盘之前要操作，否则套利就不能保证了）之前大概10-20分钟，看看溢价率有没有回正，如果溢价率又回到正0.5%之上，这时候卖掉可转债，又可以挣一笔差价钱，然后卖的钱立刻买入股票持有或还券即可。

这就是可转债套利玩法，其实也就以上①②③④四个步骤。理解了最好，不理解就记住这几个步骤，看到机会了就可以当心法一样用来套利。不要嫌利差少，这是无风险的，当你金额大的时候，这也好多钱呢，也就动动手指的事。套利的时候注意要参与的是正股和可转债都交投活跃的产品。那些交投不活跃的，你买卖不能即刻成交，反而因小失大。