发行可转债是什么意思？（上市公司发行可转债是利好还是利空）

发行可转债是指一家公司通过发行可转债来融资的行为。可转债是一种具有股权性质的公司债券，具备在一定期间内根据约定条件转换为公司股票的特点。对于投资者而言，可转债可以看作是“债券+股票看涨期权”的组合，具备“进可攻、退可守”的特性。投资者可以从可转债中获得债券收益，同时还有机会从正股上涨中获得股票收益。

对于发行人来说，可转债是一种再融资方式，相较于普通债券融资和定增，它具有一些优势。首先，可转债的票面利率通常较低，因此发行人能够以更低的成本获得融资。其次，相较于定增，可转债的发行条件和程序相对简单。另外，可转债还能够延迟摊薄股权，降低每股收益和净资产收益率被稀释的程度。

可转债的发行条件

在全面注册制下，可转债的发行条件有所放宽。主板上市公司不再需要满足特定的债券余额和盈利要求，净资产低于15亿元的发行人无需提供担保。创业板上市公司发行可转债也不再需要满足特定的盈利要求。这些调整使得主板和创业板上市公司发行可转债的条件更加灵活。

可转债发行的基本要素：

可转债的基本要素包括发行规模、存续期限、票面利率、信用评级以及到期赎回等内容。发行规模的大小会影响可转债的流动性，存续期限通常为6年，给投资者充足的转股时间。票面利率较低，并采用累进利率设置，多数转债会在存续期间转股，发行人的融资成本较低。信用评级机构的参与在可转债发行中起着重要作用，投资者可以根据评级来评估债券的风险。

可转债发行的审核流程

在审核流程方面，全面注册制的实施为可转债的预案审核流程带来了优化。主板上市公司发行可转债的审核主体由证监会变更为交易所，并且审核期限从3个月缩短至2个月。交易所上市委负责对申请文件进行受理决定，审核部门负责对申请文件进行审核。最终，中国证券监督管理委员会作出注册或不予注册的决定。

如何判断可转债的价格：

1. 利用公式（1）计算纯债价值，将转债的本金和票息按同期限和信用评级的中债企业到期收益率折现得到的现值。纯债价值提供了可转债的债底保护，可以用于评估转债作为一只普通信用债的价值。

2. 利用公式（2）计算转换价值，将一张可转债按当前的转股价格转换成股票的市场价值。转换价值可以看作转债的股底，表示转股后的股票价值。

3. 通过转股溢价率（公式（2）中的转股溢价率）评估转债的股性。转股溢价率越低，转债的股性越强，说明转债更容易从正股上涨中获得跟涨收益。

4. 使用平价底价溢价率（公式（3））来判断可转债的债性或股性。当平价底价溢价率大于20%时，认为可转债属于偏股型，股性更强；当平价底价溢价率位于[-20%,20%]的区间内时，认为可转债属于平衡型；当平价底价溢价率低于-20%时，认为可转债属于偏债型，债性更强。

可转债发行的市场状况

中国的可转债市场呈现出行业分布丰富、中低评级转债较多、投资者结构多样化的特点。全面注册制的实施和市场化的改革为可转债市场带来了更多的机遇和挑战。投资者在参与可转债市场时应注重评估风险，了解各种转债的特点和条款，做出明智的投资决策。监管部门也应加强市场监管，维护市场公平、稳定和健康的发展。